家电板块特别是白电是市场中名副其实的还没涨过的低估值绩优板块从涨幅看,家电行业年初至11月14日累计上涨13.6%,在26个行业中位于倒数第 4

家电行业在全球竞争中较为成功的行业之一，也是出口比例较高的行业，按收入规模测算，目前黑电和白电行业出口占比大约30%，小家电出口比例更高，大约40-50%，零配件出口比例也在20-40%之间。

与此同时，京东集团则成为增速最快的零售商。京东发布的2014年三季报显示，公司第三季度单季共录得约673亿元的交易总额，同比增长 111%

国美电器的三季报显示，2014年前三季度，公司实现销售收入446.45亿元，与去年同期业绩相 比增长7.2%;在净利润方面，公司前三季度净利润为10.18亿元

这场中国电视广告招商的压轴大戏，从1995年的3.3亿元一路蹿升至2013年的158.81亿元，中标金额在不到20年的时间里增长了近50倍。

数据显示 10月空调内 /外销出货量同比增长 5.5%/9.8%至 463/226万台， 1 -10 月累计内 /外销出货量同比增长 14.5%/-6.4%至 6065/4122 万台

双11当天，仅天猫平右的空调市场销售达3.03亿，同比上涨290%。洗衣机市场规模3.7亿元，同比增长110%。冰箱市场整体销额3.02亿元，同比上涨了72%。

家电销售因本周的“双十一”而起波澜，格力天猫旗舰店的开张表明龙头对电商渠道认可度提升。第六个年头的“双十一”活动预计将使得线上早已布局的家电商单日销量井喷

9月中国液晶电视产量约为1209.4万台，销量为1177.2万台。其中出口640.5万台，内销536.7万台，分别占整体销量的 54.4%和45.6%

海关统计的数据显示,1-9月彩电出口量累计为5,519万台,同比增长37%;出口额为99.3亿美元,同比增长31%

除了国美电器、苏宁云商等家电零售商涉足金融业外，在家电厂商方面，格力、美的、海尔、TCL等众多龙头企业去年也都掀起了申请民营银行牌照的热潮

从大家电预定情况来看,预定量过万的单品不在少数,第六个年头的 双十一活动预计将使得线上早已布局的家电商单日销量井喷

作为最早公布2014年三季报的企业，美的集团前三季度实现了营收1091亿元、同比增长16.4%；净利润89.5亿元，同比增长49.2%

白电经营表现环比虽有回落，但盈利能力仍有提升，稳健增长预期存在。靓丽业绩背后，也体现出了三家白电巨头截然不同的发展路径。

净利润增速环环比分别增长2.4和0.7个百分点至23.6%,其中提升较为显著的依旧是白电和厨电行业,分别达到29.2%和16.7%。

国家旅游局数据显示,全国主要城市的酒店客房智能化改造开始升温,市场预计超过1000亿元,智能电视厂商成为最先受益者。

截至11月3日15时，美的集团总市值877.7亿元，格力电器总市值852.7亿元，青岛海尔总市值504.7亿元，海尔电器总市值559.7亿元。

在楼市之外，我们也应当注意到，此前两年家电下乡、节能补贴、以旧换新补贴等政策提前释放了相当一部分的家电消费需求，市场增长乏力、厂商业绩下滑应当也有一部分这方面的原因。

三季度，家电行业整体运行稳中略升。家电业生产平稳增长，主营业务收入和出口增速有所回升，但价格跌幅有所扩大，利润总额和固定资产投资总额增长有所放缓，库存增长有所加快

数据显示，前三季度变频冰箱、变频洗衣机、变频空调零售额份额分别达到33.8%、47.4%、66.6%，较去年同期分别增长6.4、12.6、4.6个百分点。

一方面，“节能惠民工程”等政策红利消失带来的市场透支效应、房地产市场持续疲软等因素使得家电消费更加雪上加霜，另一方面，如今消费促销节点增多，家电零售购买不再集中爆发。

在过去的几年里，格力电器一直是家电业规模最大，也是盈利绝对值最大的上市公司，然而最大的对手美的集团整合后规模赶超，今年以来市场份额更是迅速增长。

统计数据显示，今年8月，我国家用电器和视听设备行业实现零售总额 577.4亿元，同比增长 9.7%，好于上半年平均增速，家电终端零售有所回暖。

目前白电市场格局较为稳定，而黑电企业的市场空间和时间都十分有限。因此，产品创新、差异化竞争成为了黑电企业发展的关键。

据数据统计分析，目前国内净水器市场，有没一家净水器企业市场份额超过5%，大型净水器企业在国内 屈指可数

市场研究机构中怡康对线下核心卖场的零售检测数据显示，“十一”促销季的两周时间内，彩电零售量和零售额分别同比下降了20.8%和 22.8%

家电领域的此次并购不是“大吃小”或者“蛇吞象”式的并购,而是巨头间的游戏。这三起并购的主角都是全球家电巨头

本周开始进入三季报密集披露期,在行业增长整体承压的背景下家电企业比拼的是盈利能力的改善程度,通过调整产品结构、进行渠道扁平化优化费用、提升运营效率等方式的成效将体现在业绩上

对于空调行业价格战及国庆销售情况我们点评如下:首先,本轮龙头推行价格战主要是凉夏导致渠道库存压力较大所致,随着价格战持续推进,行业洗牌效应有望逐 步显现

上市公司中，美的集团、格力电器、 青岛海尔、海信电器和TCL集团等几大家电龙头都在空气净化方面有所布局。